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「辉煌国际官网」西南地区理财发行收益双双下跌 农村金融机构净值转型加快

「辉煌国际官网」西南地区理财发行收益双双下跌 农村金融机构净值转型加快

辉煌国际官网,市场综述:

价格指数

本月,西南地区整体银行理财收益环比下滑4bp至3.84%。其中,重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财总体收益水平均呈现下降趋势,分别下滑3bp、5bp、4bp和3bp至3.85%、3.92%、3.84%和3.76%。

从价格指数表现来看,西南地区银行理财价格指数环比下滑0.90点至91.97点。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.05点至94.68点,开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.68点至87.89点。

发行指数

本月,西南地区银行理财发行指数环比下滑9.75点至80.85点。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下滑3.79个百分点至59.62%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升0.88个百分点至21.56%;净值产品申购量占比环比上升2.91个百分点至18.82%。

从各省市发行量来看,重庆市发行量为2973款,环比下滑328款;贵州省发行量为1888款,环比下滑193款;四川省发行量为3274款,环比下滑365款;云南省发行量为2617款,环比下滑185款。

净值转型程度指数

本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为7005款,环比上升654款。分省份来看,重庆市银行净值产品存续量为5496款,环比上升485款;贵州省银行净值产品存续量为3776款,环比上升251款;四川省银行净值产品存续量为6592款,环比上升583款;云南省银行净值产品存续量为5231款,环比上升456款。

从净值转型程度指数来看,西南地区净值转型程度指数为17.58点,环比上升1.47点,同比上升12.49点。其中,重庆市净值转型程度指数为16.11点,环比上升1.20点;贵州省净值转型程度指数为23.51点,环比上升1.58点;四川省净值转型程度指数为17.98点,环比上升1.37点;云南省净值转型程度指数为23.87点,环比上升1.71点。

净值产品业绩基准指数

本月,西南地区净值型产品综合业绩基准指数环比下滑1.08点至78.65点。净值型产品综合业绩基准为4.46%,环比下滑6bp;固定收益类净值型产品业绩基准为4.47%,环比下滑4bp;混合类净值型产品业绩基准为4.44%,环比下滑14bp;现金管理类净值型产品业绩基准为3.35%,环比下滑5bp。

2019年11月指数变动趋势

1.西南地区银行理财收益下行,平均产品收益下滑4bp

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对各地区银行理财产品收益变化进行分析。

西南地区银行理财收益环比下滑4bp至3.84%,天府银行收益环比下滑15bp至4.30%

图1:四川天府银行、西南地区银行理财收益及价格指数走势

资料来源:普益标准

本月西南地区银行理财收益环比下滑4bp至3.84%。从价格指数来看,本月西南地区银行理财价格指数环比下滑0.90点至91.97点,与理财平均收益变动趋势一致。

继9月全面降准后,10月15日,央行对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行做出定向下调存款准备金率1个百分点的第一次调整,11月15日将进行第二次下调,本次释放长期资金约400亿元。在央行连续施行普降和定向降准的背景下,货币政策仍维持中性偏松的总基调,宽松的资金面和净值化转型的行业趋势促使理财收益近期以来处于不断下跌的趋势之中。

相对而言,西南地区银行理财产品收益与价格指数略高于全国平均水平。考虑目前银行体系内流动性总量仍保持较高水平,且11月中旬还有一次定向降准过程,流动性总量处于较高水平,市场资金面宽松状态不改,预计短期内银行理财价格指数下降趋势难以扭转。

天府银行理财产品收益环比下滑,但仍领先西南地区银行理财整体收益水平。具体来看,10月四川天府银行理财产品平均收益为4.30%,环比下滑15bp;西南地区平均收益为3.84%,环比下滑4bp。从产品定价角度看,四川天府银行理财产品收益高于西南地区平均水平46bp。

总体而言,银行理财产品抗跌性较强,收益水平良好,投资者可参考收益情况选择投资银行理财产品。

封闭式产品的价格指数由升转跌,开放式产品价格指数跌幅扩大

除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

图2:西南地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

资料来源:普益标准

从收益水平来看,本月西南地区封闭式预期收益型产品收益环比下滑4bp至3.96%,开放式预期收益型产品收益环比下滑3bp至3.67%。

从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.05点至94.68点,开放式预期收益型产品价格指数环比下滑0.68点至87.89点。

两类价格指数均下滑,其中封闭式产品的价格指数由上月回升再次转为下跌,开放式产品跌幅扩大。

6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比下滑6bp至4.05%

图3:西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品价格指数及收益率

资料来源:普益标准

本月西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比下滑6bp至4.05%;相应价格指数环比下滑1.31点至97.07点。

从历史数据来看,西南地区理财产品收益下滑总趋势没有改变,距2018年2月高点已有109bp利差。

2.西南四省理财收益均下滑,贵州省收益最高

图4:西南地区各省银行理财收益走势

资料来源:普益标准

本月,重庆、贵州、四川、云南四省银行理财收益水平分别下滑3bp、5bp、4bp和3bp至3.85%、3.92%、3.84%和3.76%。

机构预计10月我国全国居民消费价格总水平(cpi)同比继续上涨,预测值为3.2%左右。西南四省的银行理财收益水平普遍高于cpi同比增速,即使扣除通货膨胀因素的影响,投资西南地区银行理财产品仍能获得一定实际收益,不失为对抗通胀的有力手段之一。

3.西南地区银行理财发行量减少,净值产品申购占比提高

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况,可根据整体发行量表现及各类产品发行量(申购量)占比,对各地区银行理财产品发行量变化进行分析。

西南地区银行理财发行指数环比下滑9.75点至80.85点

图5:银行理财发行量及发行指数走势

资料来源:普益标准

本月,西南地区银行理财产品发行量为3534款,环比下滑426款;全国银行理财发行量为9353款,环比下滑1069款。

近3个月来,银行理财发行量有一定数量的下滑,这是由于一方面随着净值化转型的推进,理财市场整体处于整顿和发行量压降阶段,另一方面,10月受国庆假期因素影响,整体发行数量有所下降。从往年情况来看,每逢七天长假,发行量均会出现波谷,但这种发行量下降是不可持续的,预计11月发行量将会恢复至正常水平。

从发行指数来看,西南地区银行理财发行指数环比下滑9.75点至80.85点,表明西南地区本月发行量相当于2015年12月基期发行量水平的八成左右。

西南地区封闭式预期收益型产品发行量占比首次低于60%

从各类产品的发行量(申购量)占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下滑3.79个百分点至59.62%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升0.88个百分点至21.56%;净值产品申购量占比再次回升,环比上升2.91个百分点至18.82%。

从各类产品占比走势来看,开放式预期收益型产品占比在20%左右徘徊,本期有小幅回升;封闭式预期收益型产品占比总体呈现下降走势,本期发行量占比首次跌破六成,但仍占据主导地位;在监管导向下,净值型产品申购数量稳步提升,本期产品数量占比增速较快。

西南地区四省市银行理财发行量均下降,四川发行量下滑最多

本月,重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财产品发行量均有所下降,其中四川省发行量下降最多。

其中重庆市发行量为2973款,环比下滑328款;贵州省发行量为1888款,环比下滑193款;四川省发行量为3274款,环比下滑365款;云南省发行量为2617款,环比下滑185款。从各省银行理财产品发行量占比[1]来看,本月重庆市发行量占比为84.13%,环比上升0.77个百分点;贵州省发行量占比为53.42%,环比上升0.87个百分点;四川省发行量占比为92.64%,环比上升0.75个百分点;云南省发行量占比为74.05%,环比上升3.29个百分点。四川省发行的理财产品在西南地区的覆盖面最大。

西南地区农村金融机构发行量逆势上升,全国性银行发行量占比近八成

本月,西南地区全国性银行理财发行量为2794款,环比下滑291款;城商行发行量为664款,环比下滑137款;农村金融机构发行量为76款,环比上升2款。从各类型银行理财发行量占比来看,西南地区全国性银行发行量占比为79.06%,环比上升1.16个百分点;城商行发行量占比为18.79%,环比下滑1.44个百分点;农村金融机构发行量占比为2.15%,环比上升0.28个百分点。

本月,西南地区全国性银行和城商行产品发行量均下降,全国性银行产品发行占比升至近八成,农村金融机构发行量和占比小幅上升。

4.西南地区银行净值转型持续提速

银行理财净值化转型指数反映了各地区银行净值产品存续数量增减情况。可从分省份和分银行类型两个角度出发,对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

西南地区净值转型程度指数环比上升1.47点至17.58点

图6:西南地区银行净值产品存续量及净值化转型指数走势

资料来源:普益标准

本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为7005款,环比上升654款。从净值转型程度指数表现来看,本月,西南地区净值转型程度指数为17.58点,环比上升1.47点,较去年同期上升12.49点。

随着2018年度多项监管政策推出,银行理财净值化转型方向明晰,西南地区银行持续推动理财产品净值化,2018年下半年以来净值化转型程度提升明显。

云南省净值转型程度指数与涨幅领先

本月,重庆市银行净值产品存续量为5496款,环比上升485款;贵州省银行净值产品存续量为3776款,环比上升251款;四川省银行净值产品存续量为6592款,环比上升583款;云南省银行净值产品存续量为5231款,环比上升456款。四川省净值产品存续水平明显领先,且环比增加数量最多;其次是重庆市,其净值型产品存续数量及增幅均位列第二;贵州省净值型产品存续数量与增量最小。

从各省银行理财净值转型程度指数来看,本月,重庆市净值转型程度指数为16.11点,环比上升1.20点,同比上升11.38点;贵州省净值转型程度指数为23.51点,环比上升1.58点,同比上升15.51点;四川省净值转型程度指数为17.98点,环比上升1.37点,同比上升12.59点;云南省净值转型程度指数为23.87点,环比上升1.71点,同比上升17.66点。云南省9月净值转型程度指数反超贵州,位列西南四省之首,本月领先优势进一步扩大。

农村金融机构净值转型程度指数快速提高

本月,西南地区全国性银行净值产品存续量为5930款,环比上升505款;城商行净值产品存续量为968款,环比上升117款;农村金融机构净值产品存续量为107款,环比上升32款。

从各类型银行净值转型程度指数来看,本月,西南地区全国性银行净值转型程度指数为18.47点,环比上升1.28点,同比上升12.95点;城商行净值产品转型程度指数为13.63点,环比上升1.83点,同比上升10.30点;农村金融机构净值转型程度指数为16.77点,环比上升4.96点,同比上升16.35点。

整体来看,各类型银行净值化转型程度指数均较去年同期有明显。其中,西南地区城商行和农村金融机构净值产品转型程度指数增速加快,农村金融机构的净值转型程度指数已显著超越城商行。这主要源于农村金融机构的净值产品数量增长很快,且由于其原有理财产品存续量较少,因而净值转型速度较快。

5.西南地区净值型理财产品业绩基准走势及分析[2]

图7:净值型产品业绩基准走势

数据来源:普益标准整理

2019年10月,西南地区净值型产品综合业绩基准指数环比下滑1.08点至78.65点。净值型产品综合业绩基准为4.46%,环比下滑6bp,较基期(2018年5月)下滑121bp;固定收益类净值型产品业绩基准为4.47%,环比下滑4bp,较基期下滑64bp; 混合类净值型产品业绩基准为4.44%,环比下滑14bp;现金管理类净值型产品业绩基准为3.35%,环比下滑5bp,较基期下滑44bp。

10月净值型产品综合业绩基准指数与净值型产品综合业绩基准均呈现下跌。近几个月来,受货币宽松政策影响,固收类产品的平均收益率持续走低,因此固收类产品业绩比较基准有所下滑。10月a股呈现震荡走势,在经济数据不及预期的影响下市场陷入波动,致使混合类产品业绩比较基准下降。在流动性保持合理充裕,以及降准释放大量流动性的背景下,现金管理类产品业绩比较基准出现明显下滑。

6.工商银行部分理财产品移至工银理财运作管理,招银理财开业

本月,城市商业银行发行净值产品475款,占比40.39%,环比上升0.98个百分点;股份制商业银行发行424款,占比36.05%,环比上升1.37个百分点;农村商业银行发行142款,占比12.07%,环比上升0.45个百分点;国有控股银行发行135款,占比11.48%,环比下滑2.81个百分点。

10月21日,工商银行发布公告称,根据国家金融监管政策的要求,前期由中国工商银行股份有限公司发行运作、符合以上监管要求的理财产品及相关配套服务,将统一移行至工银理财有限责任公司运作管理,理财产品的投资管理人相应变更为工银理财有限责任公司。产品移行工作将分批有序进行,相关投资管理、运行支持、风险控制团队也将移行至工银理财有限责任公司。工商银行是第一家公布存量产品移行情况的银行,今后工商银行的理财业务重心将转移至工银理财。理财子公司承接母行部分存量业务,既是顺应监管要求,也有助于新旧衔接、顺利平稳过渡进入新阶段。

11月1日,招商银行发布公告称,全资子公司招银理财有限责任公司获得银保监会批准开业。招银理财注册资本为50亿元,注册地为广东省深圳市。这是继光大理财之后,第二家获批开业的股份行理财子公司,也是第七家获批开业的银行理财子公司。目前,已有33家银行宣布拟成立理财子公司,已开业的有工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财和光大理财6家;有5家银行的理财子公司处于批筹状态,包括邮储银行、兴业银行,以及杭州银行、宁波银行、徽商银行3家城商行;其余20家处于公告设立状态,尚未获得监管批筹。

[1] 单个省份理财发行量的统计,按在该省发行的理财产品数量进行统计,未对多省份均发行的理财产品进行剔重。

[2] 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》颁布时间为2018年4月,净值型相关指数基期选择为2018年5月。

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